De Nederlandse economie is het jaar 2026 zwak begonnen met een groei van 0,1% kwartaal-op-kwartaal. Volgens de analyse wijst dit op een "magere start van het jaar", na een sterker 2025 waarin de economie al aan vaart verloor. Ook in de eurozone is een vergelijkbare afzwakking zichtbaar.
Onderliggende cijfers laten een gemengd beeld zien. De uitvoer droeg negatief bij, vooral door minder export van machines en transportmiddelen, terwijl de dienstenuitvoer juist toenam. Tegelijkertijd groeiden investeringen in onder meer vervoersmiddelen en machines, en stegen de overheidsuitgaven, met name in zorg. De bijdrage van voorraadopbouw leverde eveneens een positieve impuls aan het bbp.
© LESG, ABN AMRO Economisch Bureau
De consumptie van huishoudens bleef vlak. Ondanks een relatief sterke financiële positie met lagere schuld en hogere spaarquote, lijken huishoudens voorzichtiger te zijn met uitgaven. Mogelijke verklaringen zijn onder meer weersomstandigheden begin dit jaar en sterk gestegen brandstofprijzen in maart, die ook leidden tot minder autogebruik en verschuivingen in tankgedrag over de grens.
De arbeidsmarkt toont daarnaast een afnemende spanning, met 0,91 vacatures per werkloze, ondanks een nog steeds relatief laag werkloosheidspercentage.
De inflatie is in april opgelopen naar 2,8% jaar-op-jaar, ten opzichte van 2,7% in maart. Deze stijging hangt samen met hogere energieprijzen als gevolg van geopolitieke spanningen. Energie leverde een bijdrage van 0,5 procentpunt aan de inflatie, waarbij onder andere dieselprijzen bijna 50% hoger lagen dan een jaar eerder. In de eurozone steeg de inflatie naar 3,0%.
© CBS, ABN AMRO Economisch Bureau
Omdat 54% van de huishoudens nog een vast energiecontract heeft, werkt de prijsstijging geleidelijk door in de economie. Verwacht wordt dat inflatie in 2026 gemiddeld 2,9% zal bedragen, mede doordat hogere energieprijzen zich verbreden naar andere goederen en diensten.
De combinatie van hoge inflatie en gematigde groei vormt een uitdaging voor beleid en renteontwikkeling. Er wordt rekening gehouden met oplopende inflatieverwachtingen onder huishoudens. Centrale banken kijken doorgaans door energieprijspieken heen, maar het risico bestaat dat verwachtingen losraken van de doelstelling, waardoor een renteverhoging door de ECB in juni en juli mogelijk wordt geacht.
Meer informatie:
ABN AMBO
www.abnamro.nl
