ABN AMRO heeft de groeivoorspellingen bijgesteld naar 1,4% voor 2025 (voorheen 1,8%) en 1,3% voor 2026 (voorheen 1,0%). De besprekingen over de Voorjaarsnota zijn afgerond en de coalitie heeft haar plannen gepubliceerd. Deze plannen zullen de koopkracht van huishoudens vermoedelijk op korte termijn versterken, maar structurele investeringen blijven uit.
Internationale ontwikkeling zet economie onder druk
Internationale ontwikkelingen volgen elkaar momenteel snel op. Als gevolg daarvan zijn de groeiramingen eerder deze maand aangepast. De raming voor 2025 is neerwaarts bijgesteld naar 1,4%, aangezien de invoering van tarieven eerder plaatsvindt dan eerder in de prognoses was opgenomen. Voor 2026 is de verwachting verhoogd naar 1,3%, mede door fiscale steunmaatregelen en andere verzachtende factoren.
Ondanks onzekerheid over de exacte impact van de tarieven, zijn er diverse kanalen waarlangs deze de Nederlandse economie beïnvloeden. Allereerst is er het directe effect op de export naar de Verenigde Staten. Hoewel er nog uitzonderingen gelden voor belangrijke exportgoederen, zoals farmaceutische producten, consumentenelektronica en halfgeleiders, heeft het huidige actieve importtarief van 10% op korte termijn gevolgen voor de Nederlandse economie. Daarnaast is er een belangrijk indirect effect: een verzwakking van de wereldeconomie en wereldhandel, wat vooral impact heeft op een exportgerichte economie als Nederland.
EU-concurrentiepositie en tijdelijke verschuivingen
Enkele factoren kunnen deze negatieve effecten temperen. Hoewel het zogenoemde "frontloading"-effect nog niet duidelijk zichtbaar is in macro-economische cijfers, kan er sprake zijn van een tijdelijke stijging in de uitvoer van producten die momenteel zijn vrijgesteld van tarieven. Daarnaast kan de EU profiteren van een verbeterde relatieve concurrentiepositie ten opzichte van de VS, aangezien China met veel hogere tarieven wordt geconfronteerd.
Duitsland en EU-bestedingen geven impuls
De recente aankondiging van Donald Trump is overigens niet de enige belangrijke wijziging die van invloed is op de Nederlandse groeiverwachtingen. Extra uitgaven van Duitsland – de belangrijkste handelspartner van Nederland – spelen eveneens een rol. Hier komt de Europese ambitie bij om de defensie-uitgaven te verhogen. De timing van deze ontwikkelingen is cruciaal: de negatieve impact van de tarieven wordt vooral in 2025 verwacht, terwijl de positieve impuls van extra overheidsbestedingen zich in de loop van 2026 waarschijnlijk zal versterken.
Vooruitblik eerste kwartaal
Het groeicijfer voor het eerste kwartaal van 2025 – dat op 30 april wordt gepubliceerd – wordt geschat op 0,5% ten opzichte van het vorige kwartaal. Deze groei wordt voornamelijk gedragen door bestedingen van zowel de overheid als huishoudens. Ondanks de aanhoudend lage consumentenstemming, profiteert de particuliere consumptie van stijgende reële inkomens en ondersteunend overheidsbeleid. De investeringsgroei zal vermoedelijk afnemen na een uitzonderlijk sterk vierde kwartaal, met name in de transportsector, waar eind 2024 veel investeringen plaatsvonden in aanloop naar belastingwijzigingen in 2025. Dit negatieve effect wordt naar verwachting gecompenseerd door een stijging van de voorraden, na de daling in het vierde kwartaal.
Bron: ABN AMRO
Schrijf je in voor onze dagelijkse nieuwsbrief om al het laatste nieuws direct per e-mail te ontvangen!
Inschrijven Ik ben al ingeschreven