Hoe hard raken hoge rentes de economie?

De wereldeconomie convergeert langzaam naar een meer trendmatig groeitempo, nu de eurozone en China zich langzaam herstellen en de Amerikaanse economie weer met beide benen op de grond komt te staan. Omdat inflatie omlaag komt gaat economische groei zwaarder wegen in beleidsbeslissingen van centrale bankiers. De door ons verwachte renteverlagingen van juni naderen bovendien. In deze monthly bekijkt ABN Amro de impact van de hoge rente tot nu toe. Hoge rentes wegen duidelijk op de kredietverlening door banken, maar sterke balansen bieden bescherming en voorkomen een sterkere groeivertraging.



Hoge rente beperkt de groei, maar sterke balansen blijven een buffer
"Het uitprijzen van renteverlagingen is waarschijnlijk op zijn einde", was de voorspelling van onze Global Monthly van februari, en inderdaad verwachten de markten in grote lijnen nog steeds 3-4 renteverlagingen door de ECB en Fed in 2024. Groei-indicatoren gaven verdere tekenen van een uitbodeming van zwakte in de eurozone en China, terwijl in de VS de groeivertraging die in januari begon, werd bevestigd door de cijfers van februari. Over het geheel genomen convergeert de wereldeconomie langzaam naar een meer trendmatig groeitempo en dit blijft ons basisscenario voor de tweede helft van 2024.

De Europese Commissie heeft deze maand de eerste stap gezet in de richting van het opleggen van tarieven op de import van elektrische auto's uit China, omdat ze heeft aangekondigd dat ze 'voldoende bewijs' heeft dat China zijn export heeft gesubsidieerd. Dit verhoogt het risico op een handelsconflict tussen de EU en China, zelfs voordat een mogelijke Trump 2.0 zijn intrede doet. Terwijl de markten zich momenteel meer zorgen lijken te maken over de inflatie dan over de groeirisico's, herhaalde Fed-voorzitter Powell vorige week dat de risico's voor de vooruitzichten 'tweezijdig' zijn en dat de Fed zich ook zorgen maakt dat 'als we te laat versoepelen, we de werkgelegenheid onnodig kunnen schaden'. In het verlengde hiervan maakt ABN Amro deze maand de balans op van de impact die de hoge rente tot nu toe heeft gehad op de economie.

Bron: ABN Amro